Durch massive Fondsänderungen mieten alle verbundenen Unternehmen 0,26% weniger pro Jahr

Durch massive Fondsänderungen mieten alle verbundenen Unternehmen 0,26% weniger pro Jahr

Durch massive Fondsänderungen mieten alle verbundenen Unternehmen 0,26% weniger pro Jahr


Die Bearbeitung des Gesetzentwurfs, den die Regierung dem Kongress vorgelegt hat, um die Änderungen der Multifonds in den AFPs zu regulieren, hat bereits begonnen. Gestern hat der Finanzminister Ignacio Briones der Arbeitskommission der Abgeordnetenkammer vorgestellt. der Präsident der Kommission für den Finanzmarkt (CMF); Joaquin Cortez; der Vizepräsident der Zentralbank (BC), Joaquín Vial; und der Superintendent der Renten, Osvaldo Macías.

Letztere gaben an, dass die massiven Veränderungen bei den Multifonds dazu führen, dass die AFPs kein optimales Anlageportfolio haben können, da sie mehr Liquidität in ihren Portfolios haben müssen, um diese ständigen Veränderungen spezifizieren zu können, und stattdessen Ressourcen in kurzfristige Instrumente investieren langfristig, die höhere Renditen haben.

Die Superintendenz berechnete daher die jährliche Rentabilität der Fonds, wenn die Investition in liquide Instrumente 1% des Portfolios statt der tatsächlich gehaltenen gewesen wäre und die Investitionsdifferenz im Rest des Vermögens proportional geblieben wäre. Mit einfachen Worten, die Regulierungsbehörde berechnete, welche Renditen die AFPs für alle ihre verbundenen Unternehmen erzielen würden, wenn die Administratoren diese massiven Änderungen der Mittel nicht vornehmen müssten.

Das Ergebnis? „Die Fonds verlieren im Jahresdurchschnitt 0,26% real pro Jahr. und es gibt Fonds wie E, die real durchschnittlich 0,75% pro Jahr verlieren «, sagte Macías, basierend auf Berechnungen, die zwischen 2016 und November 2020 durchgeführt wurden.» Es gibt einen Rentabilitätsverlust aufgrund von überschüssiger Liquidität für Transfers Dieser Rentabilitätsverlust betrifft alle verbundenen Unternehmen, nicht nur diejenigen, die sich ändern «, erklärte er.

In der Zwischenzeit äußerte sich der Vizepräsident des BC zu den Auswirkungen massiver Änderungen der Mittel auf die Finanzstabilität. Und er relativierte, was jeder dieser Aufrufe bedeutet: „Vor einigen Tagen kündigte der BC ein Programm zur Akkumulation von Devisen an. Um die kurzfristigen Auswirkungen auf den Markt zu minimieren, sagten wir, wir würden eingreifen, indem wir 40 Millionen US-Dollar pro Tag kaufen . Wenn einer dieser Berater empfiehlt, von Fonds A nach E oder umgekehrt zu wechseln, sind dies nicht 40 Millionen US-Dollar, sondern 4.000 Millionen US-Dollar oder 5.000 Millionen US-Dollar. Und es reicht aus, dass die Auswirkungen auf den Wechselkurs angekündigt werden “, sagte Vial.

Er erklärte auch, dass «bei all diesen Bewegungen eine Volatilität der langfristigen Zinssätze entstanden ist (…). Dies hat offensichtlich Auswirkungen auf die Funktionsweise der Geldpolitik.»

Cortez seinerseits wies darauf hin, dass «angesichts der Tatsache, dass diese Ressourcen nicht frei verfügbar sind, die Begrenzung der Anzahl der Überweisungen keinen Corralito erzeugt, wie einige Massenberater angegeben haben». Er fügte hinzu: «Wir teilen dieses Projekt, sowohl weil es die finanzielle Stabilität beeinträchtigt, unerwünschte Volatilität in das System einbringt, als auch grundsätzlich, weil es Mitgliedern und Rentnern schadet, die ihren Fonds nicht ändern.»

Partner, die sich ändern. Die Auswirkungen auf die Rentabilität wären für diejenigen verbundenen Unternehmen, die den Pool wechseln, größer als für diejenigen, die dies nicht tun, sagte der Superintendent. Dies, wenn man bedenkt, dass eine kürzlich von der Regulierungsbehörde durchgeführte Studie zu dem Schluss kommt, dass zwischen 2014 und 2020 die Rentabilität derjenigen, die Fonds gewechselt haben, im Durchschnitt um 6,4% niedriger ist als die derjenigen, die ihre ursprüngliche Strategie verfolgt haben, beispielsweise in Fonds A. oder E; und es ist 5,7% niedriger als diejenigen, die die Standardstrategie befolgt haben, dh sich je nach Alter zwischen den Fonds B, C und D bewegen.

Gestern sagte der Superintendent, dass dies einem jährlichen Rentabilitätsverlust von 0,8% entspricht. „Das heißt, 0,8% weniger Rentabilität haben die verbundenen Unternehmen, die den Fonds pro Jahr wechseln. Wenn dies in den Lebenszyklus einbezogen wird und wir hinzufügen, was aufgrund einer höheren Liquidität im Fondsportfolio verloren geht, verlieren sie jährlich mehr als 1% an Rentabilität. In Bezug auf den Lebenszyklus der Person bedeutet dies, dass sie mit 18% oder 20% weniger Rente in den Ruhestand treten kann (…). Aufgrund dieser sukzessiven Geldwechsel entstehen den Mitgliedern erhebliche Schäden. “ P.



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